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M2增速低正常未来货币政策维持稳健中性澳博999娱乐

作者:admin 来源:本站 时间:2017-11-12 12:19:51
联讯证券:M2增速低正常 未来货币政策维持稳健中性   二季度货币政策执行报告的几点信息    :联讯证券   ① M2增速低正常。明确指出M2增速较低是金融严监管,金融同业之间的信贷派生减弱所致,社融平稳,信贷快增,结构改善,实体得到的金融支持不弱,低增速或是常态,政策不会因此宽松。   ② 超储率1.4%。专门开设专栏,解释超储率持续下滑是机构流动性管理进步、结算支付技术发展、央行制度性红利,使机构备付需求下滑等因素所致,不必过于担忧。   ③ 实体融资成本继续抬升。二季度金融机构加权贷款利率5.67%,上升41BP,涨幅扩大,主要原因有两个,一是在需求不弱的情况下,企业融资需求上涨,但发债成本中枢大幅上涨,非标受限,银行贷款成为为数不多的选择,使信贷需求较强;二是二季度负债荒再来,货基理财产品收益率快速上涨使银行被迫提高存款成本来应对,负债成本被动提升,有转移成本压力。   ④ 未来货币政策维持稳健中性。上半年经济超预期,货币政策压力小,防风险、改革与金融服务实体成为主要任务,在具体执行时,削峰填谷的思路不变,且准备新增其期限的OMO品种以更好平滑资金面的波动。   ⑤ 同业存单纳入MPA考核中的同业负债项。对象是5000亿规模以上的银行,时间为2018年一季度,主要品种是一年以内,预计影响有限,因为一方面5000亿规模以上的银行主要是国有大行、股份制银行与部分大型农商城商行,受众面窄,且扩张相对有序稳健,达标压力小,另一方面给了时间缓冲,机构有调整时间。   ⑥ 资管统一监管呼之欲出。专门开设专栏提出资管行业存在资金池、多层嵌套、刚兑、影子银行监管不力、业务无序开展六大问题,未来将统一监管,去多层嵌套去通道,打破刚兑,让资管行业回归本源。

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